大家居战略 财报透露龙头企业大招

　　受消费不振影响，一些终端企业一季度表现虽然并不乐观，但这仅仅是发展过程中一段小插曲，未来，在行业龙头企业的引领下，行业将朝着未来的目标走得更加稳健。

　　继上期我们分析的网红、供应链整合、印染整治等纺织服装上市公司一季度热点，本期继续为您带来其他热点分析。

热点1：大家居定制

　　家纺板块受消费疲软影响，一季度营收整体萎靡，富安娜一季度实现营业收入4.31亿元，同比减少6.78%。当前，富安娜正处于新老业务衔接的过渡阶段，目前，老业务面临行业性压力，在此背景下公司积极规划未来发展战略，稳步推进“整体大家居”计划落地。

　　据招商证券分析师孙妤调研了解到，富安娜已投入1.4亿元引进三条德国全自动化家居生产线-生产系统化、智能化、集成化的工业4.0高科技设备，并扩大了龙华、常熟、南充的生产基地，渠道布局、团队建设也已基本完成，首先针对直营渠道，从深圳开始，再以加盟形式推开，富安娜·家全球1号旗航店将很快于深圳总部启动。

　　同时，“整体大家居”项目是公司未来10年的重点战略发展项目，针对白领精英群体提供艺术化全屋定制的家居生活解决方案，搭建“富安娜家居生活馆”网上平台，快速实现以定制家居为核心的C2B+O2O互联网模式，并将与设计公司、房地产公司合作，在新开楼盘中建设富安娜全屋定制样板间，针对业主进行精准营销。

　　此外，富安娜今年还会推行加盟商商会模式，通过优秀的加盟商来组织成立商会，通过商会的互帮互助，共同成长的模式，带动其它的加盟商共同进步。

　　罗莱5月5日发布公告非公开发行股票预案，募集资金10亿元用于建设全渠道家居生活O2O运营体系，计划用三年时间，建设线下家居生活馆和线上运营平台，项目完成后可实现新增年营业收入18.52亿元。

光大证券分析师李婕分析，此次定增项目的落地将有力拓展罗莱大家居产品销售渠道、增强客户消费体验，推动公司向一站式家居生活品牌零售商迈进。

热点2：海外并购与投资助力企业发展

　　近一个多月以来，山东如意并购法国SMCP集团的事件成为纺织行业在整个财经圈广泛热议的焦点。与此同时，杭州永盛新材料，一家专业从事差别化聚酯纤维的生产企业抢先香奈儿收购了法国古法蕾丝生产企业的消息也接踵而至。密集的消息发布让纺织领域的海外布局一时间成为舆论的风口浪尖。以并购、走出去等多种方式进军高端时尚圈、延伸产业链，甚至是跨界经营，让不少纺织企业尝到了甜头。

　　歌力思一季度营收1.80亿元，同比增长0.64%。歌力思先后收购轻奢女装品牌Laurèl和EdHardy，利于公司扩大目标客户群体。据了解，Laurèl将于今年二季度分批开业，EdHardy已在国内开店82家，未来三年计划开店300家以上。同时歌力思联合复兴创富投资，设立不低于6亿人民币的时尚产业投资基金，聚焦投资时尚行业及相关互联网企业。歌力思正在通过新设与收购等方式，增加旗下知名品牌数量，扩大业务版图，充分发挥多品牌协同效应。

　　作为中高端色纺纱市场双寡头之一的百隆东方，产能扩张将成为公司收入增长的重要推动力。今年一季报显示，百隆东方实现营业收入11.29亿元，同比上升1.02%；毛利率21.93%，同比上升2.37pp；实现归母净利润9939万元，同比下降17.43%。据了解，截至2015年底，百隆东方在越南已形成40万锭产能，占公司全部产能40%，计划2016年越南三期项目全部投产。

　　百隆东方董秘华敬东在接受采访时透露，印度将是公司下一个关注的重点，印度劳动成本比越南低50%，又产棉花（越南没有），但是也面临着挑战，即印度纺织产能已经接近中国50%，同时外国企业到印度会受到排挤。“国储棉收储三年推高了棉花价格，我认为，印度、巴基斯坦等国将获得很大的发展机会。”华敬东谈到。

全　　球色织行业领先企业鲁泰一季度以来其海外产能也陆续释放，柬埔寨、缅甸、越南纺纱项目都已投产运营，色织面料及制衣厂项目正在建设中；在全球纺织行业需求低迷、国内生产要素成本持续上升的背景下，鲁泰积极进行国际化布局，推动棉纺制造升级，未来业绩增长可期。

　　据中信建设证券分析师花小伟调研了解到，联发股份未来也有进军非洲市场的计划。联发股份主营中高档产品，但同时也看到中低档产品面料巨大的市场需求，尤其是非洲、越南等地，为此，联发股份计划在非洲复制现有模式，建设包含纺纱、织布、印染、服装在内的一条龙产业。

热点3：创新经营模式

　　联发股份一季度业绩可谓超预期，实现营业收入8.74亿元，较上年同期增长10.88%；实现归属于上市公司股东的净利润5826.17万元，较上年同期上升25.94%。联发股份表示，这得益于公司创新的业务模式，使得运营效率提高。

　　首先，优化接单模式。公司将由OEM（纯粹代工、贴牌加工）向ODM（设计代工）转变，增加设计服务附加价值，产品毛利率水平将进一步提升。其次，自创色织布面料品牌。公司将发挥自主研发优势、生产质量控制优势、资金优势、市场流行趋势把握优势，生产和销售大量自创面料品牌产品，其利润远超现有代工产品水平。预计公司未来业务中将20%的色织布产能转向为自有品牌产品服务。

　　第三，创新服装品牌运营模式。公司将重视服装业务的发展，2014年前，公司以全资子公司、控股子公司的运营模式经营服装业务，2015年开始，公司开始推动服装加盟运营模式，未来随着加盟商的继续拓展，一方面加快渠道建设速度，另一方面可降低前期高额投入带来的经营风险，运营效率和灵活性提高。

　　受终端零售市场需求低迷影响，鲁泰一季度营收有所下滑，实现营业收入12.83亿元，同比下降10.20%、环比下降22.80%。面对严峻的行业形势，鲁泰继续推进全产业链综合管理、合理控制成本，报告期内毛利率同比提升4.81个百分点至31.72%。今年以来，公司继续加大科研投入，利用“线上下单、上门量体”的O2O模式积极开拓的高级衬衫定制业务也在持续推进中，高级男装定制品牌“UTAILOR君奕”客户数量和老客户复购率均持续提升。（郭春花）